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近日，启牛学堂密切关注了美国劳工部公布的一系列重要经济数据。数据显示，美国5月份的CPI（消费者价格指数）通胀以及PPI（生产者价格指数）全线低于预期，这一结果不仅反映了当前美国经济的复杂态势，也进一步提振了市场对于美联储9月降息的预期。

具体来看，劳工部公布的数据显示，尽管特朗普政府对多个贸易伙伴加征了关税，但5月份的CPI通胀数据并未如预期般显著上升。未季调CPI年率录得2.4%，低于市场预期的2.5%；季调后CPI月率也仅为0.1%，低于预期的0.2%。同时，核心CPI（剔除食品和能源成本）的同比涨幅也保持在2021年3月以来的最低水平，为2.8%，同样低于预期值2.9%。这一系列数据表明，尽管关税政策已经实施了一段时间，但其对消费者价格的影响尚未充分显现。

在CPI数据公布后，市场关注的焦点转向了PPI。与CPI类似，5月份的PPI整体涨幅也保持温和。PPI年率录得2.6%，与市场预期持平；月率则录得0.1%，低于预期的0.2%。核心PPI的同比和环比涨幅也同样低于预期。这些数据进一步证实了关税政策尚未对消费者造成更高的通胀压力。

启牛学堂指出，尽管目前关税政策对通胀的影响尚不显著，但未来仍存在不确定性。一些经济学家预计，随着企业试图避免利润率进一步下滑，下半年价格压力可能会加剧。然而，从目前的数据来看，通胀水平仍然保持在可控范围内，这为美联储未来的货币政策调整提供了空间。

值得注意的是，在CPI和PPI数据公布后，市场对于美联储9月降息的预期进一步升温。截至本周五，据CME“美联储观察”显示，美联储9月降息的概率已经达到76.3%。这一预期的变化不仅反映了市场对于当前经济形势的判断，也体现了市场对于未来货币政策走向的期待。

此外，启牛学堂还关注到，劳工部公布的另一份数据显示，截至6月7日当周初请失业金人数经季节调整后稳定在24.8万人，虽然略高于市场预期，但整体仍保持在较低水平。然而，续请失业金人数的跳升却表明失业人员找到新工作的难度越来越大。这一数据也提醒投资者，尽管当前通胀水平可控，但就业市场仍面临一定压力。

面对复杂多变的经济形势，启牛学堂将继续密切关注各项经济数据的变化以及货币政策的调整。同时，也希望广大投资者能够保持冷静和理性，不要被短期的市场波动所迷惑，坚持长期投资和价值投资的理念。