资讯 > 正文

医药行业长期增长的本质是什么并在周中解读了疫苗集采文件

2021-09-02 14:11:20  来源:东方财富

一,本周回顾及本周专题:

本周,申万医药指数上涨0.61%,全行业排名第21位,表现逊于沪深300指数和成长型企业市场指数在本周的专题中,我们深入探讨了对志飞新冠肺炎疫苗三期数据的正确理解,继续强烈建议关注志飞生物,并在周中解读了疫苗集采文件

二,近期复工:

本周医药整体是波动较大的一周,三天反弹,一天暴跌我们认为原因如下:上周我们在周报中讨论过,如果说2018年医药因为预期的收药规模超出预期而下跌,那么这种下跌是由于高估值下新的宏观政策环境下支付端变化的收药边界混乱,同时匹配当前政策环境下省级层面的执行意愿和规模担忧本周前三天的反弹是由于一些医疗基金在大幅下跌后的大规模认购可是,周三晚上,山东流感收了一张纸,再次导致人们对收边框的担忧再次发酵,但本质上已经是别人的恐慌了尽管周四大幅下跌,但它是无限的宁波种植牙事件再次发酵的周末过后会发生什么这可能是近期医药最后一次重大政策扰动近期股票调整结构将更加极端

本周我们有四个关键观察:第一,中小股相对强势,少数估值到位的超卖核心强势,比如迈瑞。

二是集中开采的预期冲击板块和目标已经泛化,反弹分化较弱三是市场开始向外需目标和制造业目标调整结构,二三线中小市值较好第四,业绩驱动比较强

三,板块观点:

1.从几年的维度思考:如果说过去3—4年的医药投资更注重选择主赛道头部公司后享受估值扩张,那么今年更应该关注主赛道标的性价比虽然都是结构性机会,但表达方式不同考虑到宏观环境,今年要关注中小市值为了应对短期的巨大波动,我们采取了更长远的眼光医药行业长期增长的本质是什么是医药刚需的长期拉动,是健康消费升级的长期拉动,当前需求满足度和渗透率极低,是医药最长的大逻辑但是因为大家都在担心支付端的改革政策,所以大家似乎都忽略了这个本质,支付端政策不会是一个刚性行业的长期逻辑约束,最多是短期的干扰中长期来看,我们看好医药走出慢牛快熊的形态GDP处于增速下行阶段,经济结构不断调整,而我国医药行业处于增长初期,存在反向剪刀差,比较优势加强中国共产党第七次全国代表大会人口数据发布,中国人口结构正在发生巨大变化未来,许多行业在巨大人口红利驱动下的发展逻辑将面临巨大变化市场会越来越关注和寻找在增量属性上具有比较优势的产业逻辑周期足够长,确定性强的行业走在非医药的前沿

2.中短期来看,市场对医药的担忧仍是担心支付端在大的政治环境下发生变化,收款边界混乱,可能继续超预期考虑到省级试点的意愿和规模,这种担忧最近迅速发酵鉴于医药成交额即使大幅下跌也持续低迷,我们判断负面预期已被快速消化,山东流感疫苗征集结果已出炉,证明是一个焦虑乌龙,疫苗的影响短期内会消除周末宁波植牙事件之前有预期,但也是半个新事件,会导致更极端的分阶段医药调整结构例如,像CXO和制药设备这样的细分市场应该聚集到极致我们认为分阶段医药配置的思路是:对没有被多头逻辑破坏的核心赛道和核心资产,采用中性估值考虑,如果超卖,则采用中长期配置思路逐步进行逢低买入在其他方面,采用以下思路分阶段调整配置:等待水,整理情绪,调整结构,出其不意取胜,进口外需替代内需,制造消费,小,中,大

聚焦全球国际竞争优势,进口替代下的高景气中国制造硬核技术,中长期继续看好健康消费升级。).

3.配置思路:

第一个想法是聚焦全球竞争优势:(1)疫苗在新冠肺炎的治疗性使用(志飞生物等)。),(2)兼具创新和制造优势的差异化CDMO(博腾,九洲药业,康龙华成,格洛丽亚英,无锡药明康德,石爻科技,美德思),(3)国际设备:迈瑞医疗,(4)注射剂出口(健友股份,普利制药),(5)科研测序(来自诺河),

再一想,进口替代下的中国制造高景气硬核技术:制药装备(东孚隆,楚天科技,新华医疗等)和机器人(天智行)

第三个思路是中长期继续看好健康消费升级:(1)消费疫苗:志飞生物,万泰生物,(3)医疗服务:三星医疗,国际医学,爱尔眼科,通策医疗,英康人寿,新邦制药,(3)眼科美容:昊海柯胜齐星滴眼液。

四,其他长期跟踪且看好的标的:恒瑞医药,长春高辛,康泰生物,安科生物,片仔癀,云南白药,前沿生物,南新药业,敖静医疗,维思医疗,康希诺,赵岩新医药,博瑞医药,君实生物,东城制药,艾得生物,盈科医疗,金域医药,安图生物等

风险警示:1)负面政策持续超预期,2)行业增速不及预期。

文章关键词:

相关阅读

慢新闻

新家入住换新机!京天华盛春季家装节大促进行中 新家入住换新机!京天华盛春季家装节大促进行中

娱乐

新闻推荐

网站地图

先驱网--综合性的生活资讯平台