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通过降低费用很难保证业绩增长尤其是公司R&D投资下降

2021-08-23 15:59:03  来源:金融界

大幅增长,净利润扭亏为盈,但业绩增长仍得益于降费,尤其是公司R&D投资下降收入增长是公司未来业绩能否持续增长的关键

上半年净利润亏损

日前,东阿阿胶发布今年上半年业绩报告报告期内实现营业收入16.87亿元,同比增长54.01%,归属于上市公司股东的净利润1.5亿元,上年同期亏损8402万元,归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为1.08亿元,上年同期为亏损1.05亿元,经营活动现金净流入20.33亿元,同比增长463.98%,基本每股收益为0.2320元

半年报显示,东阿阿胶主要从事阿胶及阿胶系列产品的研发,生产和销售今年上半年,公司93.17%的营收来自医药行业,4.8%来自驴养殖和贸易,2.03%来自其他行业如果按产品划分,东阿阿胶86.14%的收入来自阿胶及其系列产品,7.03%来自其他药品和保健品此外,东阿阿胶49.78%的收入来自华东地区,几乎是公司营业收入的一半

与2020年相比,东阿阿胶似乎更专注于主业上半年公司阿胶及系列产品收入14.5亿元,同比增长87.03%,超过综合营业收入增速,其他药品保健品收入1.2亿元,同比增长37.68%,低于综合营业收入增速,驴养殖销售收入同比下降56.54%

2015年至2019年,东阿阿胶扣非后净利润增长率分别为18.4%,16.17%,12.73%,—2.32%,—128.03%和92.65%可以看出,公司的增长自2018年以来一直停滞不前2018年业绩开始下滑,2019年出现亏损扣非前后净利润分别为—4.44亿元和—5.37亿元2020年业绩开始回升,但扣非后净利润为—3900万元,仍为负值

2017年至2020年,东阿阿胶扣非后净利润分别为19.61亿元,19.15亿元,—5.13亿元,—3900万元虽然东阿阿胶2020年扣非前净利润转正扭亏成功,但扣非后净利润仍为负,扭亏质量不高

通过降低费用很难保证业绩增长

今年上半年,东阿阿胶扣非前后净利润均扭亏为盈,但值得注意的是,公司营业收入增速远低于净利润增速净利润增速远超营收增速,公司降本值得关注

上半年东阿阿胶销售成本为5.5亿元,同比增长74.72%,同期财务费用为—1346万元,同比减少381.26%,主要系本期利息收入增加,利息费用减少所致,同期管理费用为1.6亿元,同比增长14.3%,同期研发费用为5842万元,同比减少18.8%。

除了销售费用增速超过收入增速外,其他费用增速均低于营业收入增速,同时财务费用和R&D费用均有所减少,合计为公司节省了2000多万元。

事实上,《电鳗快报》也注意到,2020年东阿阿胶也将通过降费来提升业绩2020年公司销售费用为8.4亿元,同比下降36.85%,财务费用为—1355万元,同比下降136.02%,研发费用为1.5亿元,同比减少25.2%,管理费用为3.9亿元,同比增长28.33%

此外,值得注意的是,2020年东阿阿胶的R&D投资同比大幅下降。R&D员工人数为378人,同比下降12.5%

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