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曼卡龙300945:21年电商高增推出培育钻石品牌慕璨

2022-04-26 17:25:55    来源:新浪财经    阅读量:9723   

事件 公司发布2021 年年报:2021 年营收12.53 亿元/+54.9%,归母净利润0.70 亿元/+10.4%,扣非归母净利润0.60 亿元/+7.24%,经营活动现金流净额—0.30 亿元/—135.6%,EPS为0.36 元/股,同比减少—14.29%,ROE为9.99%,同比下降2.56pct 拟向全体股东每10 股派发现金红利1.05 元 简评 21Q4 营收创单季新高,黄金品类占比提升下毛利率,净利率下降 21Q1,Q2,Q3 公司营收同增161.1%,14.37%,19.0%,21Q4 营收3.77 亿元/+65.3%,创下单季新高,主要得益于电商业务快速放量21Q4 公司归母净利润为896.8 万元/+7.2%,主要系低毛利率的黄金饰品占比提升,21Q4 毛利率为14.62%/同比—8.6pct,净利率为2.38%/同比—1.29pct 21 年黄金收入高增,饰品收入基本持平分品类看,受益于黄金饰品化趋势,21 年素金饰品收入为9.51 亿元/+87.8%,镶嵌饰品收入2.98 亿元/—0.15%21 年业绩增长10.4%,增幅低于营收54.9% 增速, 主要系低毛利的素金产品占比提升至75.9%/+13.3pct,2021 年整体毛利率20.0%/—8.21pct经营性现金流净额为—3017.9 万元/—135.6%,系黄金类产品备货增加导致现金流出增幅较大 唯品会等渠道高增带动电商表现亮眼分渠道看,21 年直营店,电商,专柜,加盟,委托代销实现营收1.43,2.57,4.91,3.49,0.09 亿元,同增27.3%,157.6%,31.3%,62.9%,92.7%电商渠道通过专业化团队,电商基地,渠道合作与拓展,直播带货等方式全面提升线上销售规模,21 年电商业务中唯品会渠道收入为1.25 亿元/+1091.7%,微商城渠道收入为0.898 亿元/+52.8%,天猫旗舰店收入为0.421 亿元/+38.1%,电商整体收入占比升至20.52%/+8.18pct 立足浙江省,加快布局省外加盟门店,公司加盟开店节奏加快,21 年净增36 家店公司持续优化渠道结构,目前覆盖浙江,江苏,安徽,上海,湖北等八省一直辖市截止21 年底,公司终端门店206 家,当年累计新增54 家,关闭18 家,净增36 家,较2019,2020 年的8,9 家明显提速,其中直营门店29 家,专柜门店73 家,加盟门店104 家分地区看,杭州,宁波,浙江省内其他地区,浙江省外地区营收分别为3.41 亿元,1.82 亿元,3.63 亿元,1.10 亿元,2.57 亿元,伴随着省外家门店布局推进,省外地区营收占比提升至8.8%/+1.2pct,营收同比增速为线下渠道最快,达79.2% 推出培育钻石品牌慕璨,率先布局国内培育钻石市场品牌方面,公司通过多品牌战略满足不同消费者需求,核心品牌曼卡龙迭代升级,聚焦25—35 岁年轻职场女性,目前公司已有以曼卡龙核心品牌为主轴推出曼卡龙珠宝,主打高端黄金产品的品牌曼卡龙喜卉,培育钻石品牌慕璨的品牌矩阵,其中慕璨品牌定位智性女性,目标是打造中国玩转时髦穿搭的珠宝品牌 盈利预测:预计公司2022—2024 年营收为17.56,23.22,29.11 亿元,分别同增40.2%,32.2%,25.4%,归母净利润为0.83,1.01,1.24 亿元,分别同增17.5%,22.7%,22.1%,对应22—24 年PE 为41,33,27x,首次覆盖,给予增持评级

曼卡龙300945:21年电商高增推出培育钻石品牌慕璨

在几天前的一次在线机构路演中,景顺长城基金经理杨提出了一个关于半导体行业的激烈讨论。

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