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根据TF证券发布的研究报告，维持魏星买入评级，预计2021—22年净利润分别为4.1/4.9/5.9亿，PE分别为17/15/12x本行继续看好公司作为国内领先，品类齐全的综合性头部服装辅料企业的财务转折点，积极把握市场机遇，加大优质客户开发力度未来10年的发展会比前10年更快

TF证券的主要观点如下:

公司拉链业务具有诸多业务优势，积极参与全球竞争。

公司致力于成为全球知名的服装辅料专业供应商，优化升级现有客户结构，向一，二，三，四线全球品牌客户全方位拓展，不断提升制造水平，升级产品，技术和质量公司拉链业务在各产品品类，款式的时尚性，新颖度和创新能力，对市场的快速反应，销售服务和生产保障等方面形成了较强的综合竞争优势

强大的新产品研发和品类拓展能力，提升产品竞争力。

一是围绕国际化设计，差异化技术，个性化推广，加强针对性产品开发和爆款产品，突出公司R&D和创新优势二是立足现有销售渠道，品牌和管理优势，大力推进产业链延伸

反应能力强，客户满意度高。

目前大多数品牌服装都强调快速反应能力和供应链的主动管理，魏星产品的生产周期一般为3—15天，保证了品牌产品时尚感的新鲜感，进而建立了深厚的合作关系总的来说，服装辅料占成衣成本的比例很小与价格相比，品牌客户将越来越重视服装辅料供应商的产品研发，交付和服务的综合能力，同时公司在该领域的优势不断凸显，为巩固老客户，开拓新客户提供了有利条件

推进智能制造，提高生产效率和制造水平。

公司大力推进智能制造，不断提升现场生产效率和制造水平服装辅料不规范，品类繁多，个性明显订单的特点是多品类，多批次，小批次公司意识到人工成本持续增加的趋势和自动化生产对提升产品质量稳定性和竞争力的重要性最近几年来持续投入卓有成效，智能制造逐渐成为体系，运行效果凸显，有效减少了劳动力投入，快速感知上下游需求变化，推动生产标准化，设备智能化，数据化管理

风险提示:原材料价格波动上涨，海外劳动力成本上升，人均生产效率不及预期，产能扩张和释放不及预期。